在人民幣存款利率紛紛下調(diào)的同時(shí)，不少商業(yè)銀行開(kāi)始逐步調(diào)降美元存款利率。專家表示，近期美元存款利率出現(xiàn)調(diào)整，更多是商業(yè)銀行基于自身經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)供求等因素作出的選擇。對(duì)于跨幣種投資，企業(yè)和居民應(yīng)保持匯率中性原則，充分考慮匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
美元存款利率下降事出有因
(資料圖)
專家分析，當(dāng)前部分商業(yè)銀行下調(diào)美元存款利率或有兩重考慮。
一方面，商業(yè)銀行基于盈利的考慮下調(diào)美元存款利率。華創(chuàng)證券研究所所長(zhǎng)助理、首席宏觀分析師張瑜指出，當(dāng)前商業(yè)銀行美元存貸款利率已經(jīng)出現(xiàn)倒掛，基于商業(yè)原則，商業(yè)銀行客觀上有動(dòng)力下調(diào)美元存款利率。
2023年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，一季度末，一年期大額美元存款平均利率為5.67%，同期境內(nèi)一年期美元貸款利率為5.34%，利率存在明顯倒掛。
“利率倒掛對(duì)商業(yè)銀行而言是比較‘嚴(yán)重’的事情，因此降低美元存款利率是商業(yè)銀行基于整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債的安排，主動(dòng)作出的策略調(diào)整，可以緩解境內(nèi)美元存貸款利率倒掛的問(wèn)題。”中國(guó)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理部總經(jīng)理周權(quán)說(shuō)。
與美債收益率、美元存款利率波動(dòng)較大相比，中國(guó)金融市場(chǎng)在近年來(lái)更顯穩(wěn)健。
中國(guó)人民銀行黨委書(shū)記潘功勝此前表示，近年來(lái)，中國(guó)的金融周期相對(duì)穩(wěn)健。2020年以來(lái)，10年期國(guó)債到期收益率在2.4%至3.4%區(qū)間窄幅波動(dòng)，最高點(diǎn)與最低點(diǎn)的極差不到100個(gè)基點(diǎn)，顯著低于美國(guó)同期近400個(gè)基點(diǎn)。中國(guó)金融周期相對(duì)穩(wěn)健背后的原因，是中國(guó)長(zhǎng)期堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策。中國(guó)貨幣政策堅(jiān)持以我為主，堅(jiān)持跨周期和內(nèi)外平衡的導(dǎo)向，不跟隨美聯(lián)儲(chǔ)“大放大收”，不搞競(jìng)爭(zhēng)性的零利率或量化寬松政策。
另一方面，下調(diào)美元存款利率有助于穩(wěn)定人民幣匯率。“下調(diào)美元存款利率的客觀結(jié)果之一是會(huì)降低境內(nèi)企業(yè)居民的美元存款需求，對(duì)于當(dāng)前穩(wěn)定人民幣匯率有積極意義。”張瑜說(shuō)。
此外，張瑜表示，商業(yè)銀行下調(diào)美元存款利率，可以更好地與境內(nèi)人民幣存款利率走勢(shì)保持一定的協(xié)同性。
對(duì)于美元存款利率未來(lái)走勢(shì)，專家預(yù)測(cè)，從大周期判斷，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期已臨近尾聲。受前期加息影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性逐漸加大。在此大背景下，從長(zhǎng)期看，美元存款利率下降的概率或高于上升。
需充分考慮匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
從名義利率的角度觀察，當(dāng)下，美元存款利率似乎比人民幣存款利率更有吸引力。不過(guò)，專家提示，對(duì)居民和企業(yè)而言，不要盲目追求美元存款的高利率，要看到其更高的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
張瑜舉例說(shuō)，當(dāng)前一年期人民幣存款平均利率大概為2%，美元存款利率在2.8%左右，相對(duì)較高。但如果考慮匯率波動(dòng)，在美元回調(diào)、人民幣升值的情況下，美元存款收益會(huì)大幅下調(diào)。
“有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2024年二季度人民幣對(duì)美元匯率料升值到6.8。從這個(gè)角度看，當(dāng)前買美元存款或許利差和人民幣存款相對(duì)較大，但從匯率波動(dòng)角度來(lái)看，將來(lái)可能面臨較大損失。”周權(quán)說(shuō)。
專家提示，做跨幣種投資一定要充分考慮匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展美元存款業(yè)務(wù)時(shí)，要堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)中性的理念，引導(dǎo)客戶基于真實(shí)需求管理美元頭寸。
“當(dāng)前市場(chǎng)上確有想換匯、購(gòu)買美元存款，來(lái)獲得高利率，以及‘博’美元升值，實(shí)現(xiàn)所謂利率匯率‘雙贏’的觀點(diǎn)。”周權(quán)說(shuō)，“從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這種‘賭博’行為往往得不償失。”
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