盡管當前市場對美國經(jīng)濟的增長預期有所上升，但高盛的Louis Miller團隊相信，美國周期性股票近期的回調(diào)將在未來幾周內(nèi)持續(xù)。
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美國經(jīng)濟增長預期提升是美股周期性股票表現(xiàn)出色的關鍵驅(qū)動力，但高盛經(jīng)濟學家預測，2023年經(jīng)濟增長將從第二季度的2.4%放緩至第三季度的2.2%和第四季度的1.1%。
Miller警告說，最近的美國周期股反彈似乎反映出超過2%的增長前景過于樂觀，美聯(lián)儲與通脹的斗爭進一步加劇了這一壓力。
高盛當前做空周期性股票籃子（GSXUCYCL）并做多其防御性股票籃子（GSXUDEFS）。
2023年5月初至8月1日期間，美國周期性股票的表現(xiàn)優(yōu)于防御性股票約16%，并已開始回調(diào)。
美國股市當前的價格，對應的制造業(yè)PMI為55，而目前實際的數(shù)據(jù)約為46。這也是美股，尤其是周期股被高估的一個重要體現(xiàn)。
還值得一提的是，相對于防御性股票，周期性股票的盈利修正幅度似乎已達到頂峰。
Miller指出，受益于資本支出的公司已經(jīng)在經(jīng)濟復蘇中充分定價，并且相對于標準普爾500指數(shù)前7名股票也開始回落。
市場對美國經(jīng)濟持續(xù)正增長的預期，也已經(jīng)過度反映在美股當前的價格之中。
最近，美國銀行、摩根大通等機構紛紛放棄對美國即將陷入衰退的預測。
摩根大通首席美國經(jīng)濟學家Michael Feroli在最新發(fā)布的報告中放棄了對美國經(jīng)濟衰退的預測。他曾經(jīng)預計美國經(jīng)濟將于今年年內(nèi)陷入衰退，但如今他改弦更張，預計今年美國經(jīng)濟將繼續(xù)增長，在2024年最有可能出現(xiàn)的情況是，美國經(jīng)濟出現(xiàn)“溫和、低于長期趨勢的增長”。摩根大通認為，由于人工智能帶來的潛在生產(chǎn)力提升和勞動力供應的增加，美國經(jīng)濟進入“健康的非通脹增長”狀態(tài)的可能性不斷增加。
美國銀行發(fā)布報告稱，美國經(jīng)濟將有望避免衰退，“軟著陸”將成為最有可能的結果。由此，美國銀行成為首家在對經(jīng)濟前景日益樂觀的情況下正式改變對美國經(jīng)濟預測的華爾街大型銀行。
本周，美國銀行公布對全球211名基金經(jīng)理的調(diào)查結果，通過調(diào)查這些合計管理資產(chǎn)5450億美元的基金管理者，發(fā)現(xiàn)投資者對股市的悲觀程度已經(jīng)回落到去年2月以來最低水平，也就是美聯(lián)儲啟動本輪激進加息周期以前的水平。
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