最近聊了很多北交所二級市場的表現，開市一年半以來難得一遇的行情和快速涌入的短線資金持續挑動人們的神經，為此我們這波行情的前因后果都梳理過，也對后續入市的新股和可能的走勢簡單的探討一番。
本次討論決定換換方向，聊聊北交所的IPO前市場，此前之所以沒有關注，一是因為和二級市場相比，新三板的Pre-IPO確實暫時沒出現太大水花，動靜平平；二是細看板塊內標的，年初至今北交所的出貨速度和質量沒有太大的討論空間。
(資料圖片)
是真的慢下來了嗎？
在板塊高質擴容被一提再提的節點，我們開啟了一輪橫縱向的研究。
審核真的慢下來了嗎？
是的，慢下來了。
因為從今年的上市企業數量來看，北交所的新股數量和其他板塊相比位于中值，截至目前上了34只新股，比科創板和創業板多，比主板少。
同比增長了3倍有余，去年同期僅上了11只新股。這樣看，似乎北交所的上新速度還可以，橫比也算相對領先。
但目光要到今年以來的審核過會企業數量來看，區別就出來了：
對比其他板塊，除了創業板今年過會的比較多以外，其他板塊的過會速度也在下降。
從整個市場層面看，合理推測是全面注冊制的實施后，監管部門的IPO審核也有所收緊，加上年頭IPO公司更新年報和一季報數據，相關服務機構加大了審計或核查力度，增加了相關服務機構的工作內容和工作強度，導致IPO審核速度變緩。
但單看北交所，今年以來開了22次上市委審核會議，比去年同期還多兩次，結果審核過會的企業卻比去年要少，這還是板塊以擴容為主基調，并且實行了直聯審核機制后的過會數量。
有所放緩的過會速度，到底是監管層對企業質量要求有所提升，還是擔心增量資金不足，才控制IPO審核速度呢？
根據犀牛之星APP數據統計的情況顯示，前者的概率可能會大一些：
兩年對比下來的數據很直觀，今年以來同期過會的企業，不管是營收的規模量級還是成長性都明顯優于去年的。
并且，不止質量比去年的好，發行價格還下調了不小的幅度，16倍的平均發行市盈率和去年23倍的平均發行市盈率，降幅高達3成！
可以明顯感覺，北交所為了吸引投資者入場是真在發行端做了調整的。
結語
雖然，北交所可能受去年年底的破發潮影響，調整了今年的審核速度；加上對標的規模和成長性的要求有所提高，才影響了上半年IPO審核的腳步。
但這中間其實也有些客觀因素在里面，比如板塊上半年出臺政策較多且影響較大，政策調整的窗口期也影響了審核速度。
近期管理層方面多次強調要支持新三板和北交所擴容，加快優質標的的入市機制和效率的制度建設等等，加上二批主題基金正式進場、短長線資金輪番炒作板塊新老標的，都支持著這波行情能夠走得更好、更久。
甚至假如未來能夠出臺更超預期的利好政策（如降門檻、降交易手續費），屆時再回過頭來看，這波行情則有可能僅僅是北交所牛市的開頭。
