隨著北交所發(fā)行上市公司數(shù)量越來越多，選股的難度也急劇變大。雖然我們之前分享過很多關(guān)于如何分析公司的內(nèi)容，但還是有很多投資者受制于時間等因素，面對近200家公司時，不知道北交所那些公司好。尤其是在北交所逐漸破圈的過程中，新進(jìn)入這個市場的投資者更是面臨著選股難題。
早在2021年初，我們曾率先提出精選層的五朵金花，包括貝特瑞、長虹能源、連城數(shù)控、吉林碳谷、觀典防務(wù)，后來這些公司在北交所開市前的階段性表現(xiàn)都不錯。然而，時至今日，觀典防務(wù)轉(zhuǎn)板科創(chuàng)，貝特瑞、長虹能源、連城數(shù)控也過了它們的高速發(fā)展階段，陷入沉寂，吉林碳谷也隨著公司規(guī)模體量的增加，疊加行業(yè)內(nèi)同行擴(kuò)產(chǎn)，增速開始放緩，盈利邊際惡化。
(相關(guān)資料圖)
總有新人換舊人，唯有周期不敗。在老“五朵金花”凋謝后，現(xiàn)在的北交所從1-2年的視角看，又有那些公司可以被稱之為“新五朵金花”呢？
北研君認(rèn)為入選“新五朵金花”應(yīng)當(dāng)具有下述一項(xiàng)或多項(xiàng)特征：
（1）位于北交所，但在全A滬深京股市場具有極度稀缺性；
（2）細(xì)分行業(yè)龍頭公司，技術(shù)含量高，競爭格局好；
（3）盈利能力強(qiáng)，潛在成長性好，現(xiàn)金流健康；
（4）目前有市場熱門主題概念，未來有明確的增長預(yù)期點(diǎn)；
按照這個標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合之前的研究，個人認(rèn)為北交所新“五朵金花”應(yīng)該是曙光數(shù)創(chuàng)、康普化學(xué)、凱德石英、鼎智科技、民士達(dá)五家公司。
1、曙光數(shù)創(chuàng)
公司是國內(nèi)唯一一家掌握浸沒相變液冷技術(shù)并成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品化的公司，技術(shù)水平處于行業(yè)領(lǐng)先地位，競爭格局極佳。
雖然在北交所，但公司已經(jīng)成功破圈，成為全市場“液冷龍頭股”。在“東數(shù)西算”的時代背景下，液冷數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施市場預(yù)計(jì)將在2025年可達(dá)到245億元以上，年均復(fù)合增速約為24.85%，浸沒相變技術(shù)作為大型超高密度數(shù)據(jù)中心降低能耗的唯一選擇，市場整體增速更快，今年一季度得益于大項(xiàng)目驗(yàn)收確認(rèn)，公司營收同比增長7099.03%，扣非凈利同比增長773.53%。公司的缺點(diǎn)是：大客戶關(guān)聯(lián)交易，項(xiàng)目式訂單收入確認(rèn)的時間節(jié)點(diǎn)可能會加劇不同季度的業(yè)績波動。
2、康普化學(xué)
公司是國內(nèi)第一，國際知名的銅萃取劑龍頭企業(yè)，國內(nèi)幾乎沒有競爭對手，整個細(xì)分市場主要參與者也只有三家，公司產(chǎn)品相較于國外企業(yè)具備性價比優(yōu)勢。
銅萃取劑下游覆蓋全球前五大銅礦企業(yè)，對下游客戶具有較強(qiáng)的議價權(quán)。公司的業(yè)績增長邏輯有三點(diǎn)：其一是全球銅需求量的增加；其二是濕法煉銅未來在煉銅工藝中滲透率的提升；其三是公司募投項(xiàng)目帶來產(chǎn)品體系的豐富，尤其是部分產(chǎn)品面向與銅萃取劑一樣的終端客戶。
由于2023是銅礦投產(chǎn)的大年，公司業(yè)績呈現(xiàn)快速增長。在概念題材上，公司募投項(xiàng)目中包括新能源電池萃取劑，契合較為熱門的鋰電池回收行業(yè)。公司的缺點(diǎn)是：銅礦企業(yè)的投產(chǎn)波動對于公司業(yè)績增速可能會造成一定的影響。
3、凱德石英
公司是石英制品細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，12英寸石英晶舟產(chǎn)品已通過中芯國際的認(rèn)證，在新工廠投產(chǎn)后，將成為國內(nèi)唯一一家12英寸石英制品量產(chǎn)的企業(yè)。
公司在石英制品領(lǐng)域不斷朝著中高端產(chǎn)品發(fā)展，在上游與通美晶體成立的凱美石英，布局高純石英砂原材料。通過擴(kuò)產(chǎn)+并購實(shí)現(xiàn)業(yè)績的增長，公司今年一季度營收同比增長64.09%，扣非凈利同比增長38.99%
。未來的預(yù)期增長點(diǎn)在新工廠投產(chǎn)后產(chǎn)能的爬坡釋放。5月底，凱芯新廠已經(jīng)正式開工點(diǎn)火。
公司的缺點(diǎn)是：石英制品的生產(chǎn)依賴于成熟的技術(shù)工人，技術(shù)工人數(shù)量會制約公司業(yè)績釋放的速度，新廠投產(chǎn)短期將新增大額折舊。
4、鼎智科技
公司是產(chǎn)品定位中高端，線性執(zhí)行器產(chǎn)品國內(nèi)領(lǐng)先，在邁瑞醫(yī)療、深圳新產(chǎn)業(yè)、美國 IDEXX、美國Adaptas、韓國三星等頭部企業(yè)應(yīng)用；呼吸機(jī)配套音圈電機(jī)打破國外壟斷，已在邁瑞醫(yī)療呼吸機(jī)中批量應(yīng)用。空心杯產(chǎn)品已進(jìn)入特斯拉機(jī)器人第二批供應(yīng)商名單，是國內(nèi)少數(shù)具備空心杯量產(chǎn)能力的廠商。
公司的缺點(diǎn)是：特斯拉人形機(jī)器人偏遠(yuǎn)期想象，近1-2年產(chǎn)業(yè)化落地的可能性較低，公司去年業(yè)績一部分來自于疫情的核酸類產(chǎn)品，今年全年增長預(yù)期可能不會很快。
5、民士達(dá)
公司是國產(chǎn)芳綸紙龍頭，全球銷量第二名，市場競爭者少，依托于控股股東泰和新材，公司具備原料優(yōu)勢，相較于國外杜邦產(chǎn)品，公司在性價比方面具備優(yōu)勢。芳綸紙?jiān)趥鹘y(tǒng)的電氣設(shè)備領(lǐng)域增長空間有限，但近年來隨著新能源、航空航天、軍工的應(yīng)用，公司下游需求量顯著增長。在題材概念方面，公司產(chǎn)品可應(yīng)用于國產(chǎn)大飛機(jī)C919。此外公司業(yè)績高增，財(cái)務(wù)狀況也比較健康。
公司的缺點(diǎn)是：市場空間較小，國內(nèi)市場只有15.53億元。
北交所成立之初定位于“專精特新”，以上5家，個人認(rèn)為就是目前市場中“專精特新”的代表性公司。
說實(shí)在話，這個市場，真正值得跟蹤關(guān)注的公司不到30家，在評選過程中，北研君注意到的公司還有凱大催化、同惠電子、海能技術(shù)、新芝生物、利通科技、創(chuàng)遠(yuǎn)信科這些，但比較下來，凱大催化的問題在于下游貴金屬前驅(qū)體主要應(yīng)用于燃油車，市場未來的發(fā)展較難量化判斷，一季度又陷入業(yè)績下滑。
同惠電子的成長性預(yù)期我認(rèn)為與凱德石英類似，但是同惠電子是設(shè)備，又不是細(xì)分龍頭，凱德石英是耗材，自然優(yōu)先考慮凱德。海能技術(shù)和新芝生物均屬于科學(xué)儀器類產(chǎn)品，這是一個慢生意，但滬深市場相關(guān)上市公司也不少，這兩家也并沒有多么特別。利通科技是則是行業(yè)不性感，純靠業(yè)績一步步走上去的。
“新五朵金花”評選目前只是基于基本面因素，并沒有綜合考量估值，這點(diǎn)請大家注意，部分標(biāo)的的估值我認(rèn)為已經(jīng)比較高了，唯有期待跌下來之后的布局機(jī)會。
